北交打新新芝生物:国产高端生命科学仪器供货商进口代替正当时_ag亚博国际_首页_welcome
中文版 ENGLISH
ag亚博

电话:400-022-6665
传真:022-27401850
地址:天津市南开区卫津路92号天津大学北门填料大楼1层
邮编:300072
网址:http://www.tdtf.cn

营销网络

北交打新新芝生物:国产高端生命科学仪器供货商进口代替正当时

发布时间:2022-11-23 01:50:47 来源:ag亚博

  在A股上市的泰坦科技和药明康德从上市后都走出了几倍的涨幅,高光时刻,药明康德一度较上市日涨幅高达17倍以上。

  本次即将登陆北交所的新芝生物便是这两家公司的供货商,作为一家“科研气味”满满的企业,新芝生物在新三板现已走出了一只大牛股的劲头,自2019年1月份以来股价从底部涨幅近10倍,而作为一家国产高端生命科学仪器供货商,因为现在国内分析仪器大部分仍依赖于进口,它的未来仍旧值得等待。

  新芝生物成立于2001年11月,总部坐落浙江省宁波市,是一家专业为生命科学研讨与产业化范畴用户供给科学试验仪器、设备的企业,公司中心环绕生物样品处理、分子生物学与药物研讨、试验室自动化与通用设备三大类产品展开研制、出产、出售和服务等事务活动。

  从营收构成上看生物样品处理仪器和试验室自动化与通用设备奉献公司的首要营收,两者近三年占比都在80%以上。分子生物学与药物研讨仪器尽管占比较低,但占营收比和营收额都呈现逐年增加的态势,呈现出杰出的开展势头。

  生物样品处理仪器是指在生命科学研讨中,将生物样品(安排、细胞、微生物等)进行别离、提纯和衍生化的一种设备,简略说,该设备首要是起到物料预处理的功用,公司该类产品首要包含超声波细胞破坏机、冷冻干燥机等。

  试验室自动化与通用设备一般指为试验室供给环境条件(包含温湿度操控、洁净空间创立、器皿消毒保存、样品贮存等)的仪器和设备,该类产品首要是用于构建好洁净适合的环境,详细运用上常用于试验中。公司产品首要包含恒温槽、超声波清洗机等。

  分子生物学与药物研讨系列产品指运用物理学等办法从分子水平研讨生物大分子的结构与功用以及在药物研制、出产、质控进程中所需仪器设备的总称。公司的产品首要包含基因枪、药物溶出取样系统等。

  在产品线布局上,公司推出了多个系列仪器设备,产品品种丰厚,这首要是因为下流客户需求所决议的,生命科学试验进程杂乱、过程繁复,需求多种仪器协同作业,客户收购时倾向于挑选产品组合彻底的仪器供货商。现在公司已完结中心产品的系列化,可依据客户实践需求和运用场景,完结从试验室、中试到规划化出产的全链条掩盖。

  从营收区域来历上看,公司营收近三年95%以上来自于境内,其间以华东地区占比最高,这首要是因为公司下流客户首要为科研组织、高等院校、政府试验室、生物企业和医院等,这些客户首要散布在我国经济兴旺区域,例如长三角、珠三角、京津冀等区域。

  出售形式上,公司采纳直销、贸易商出售、经销三种方法,其间一半以上来自于贸易商收入,直销客户则占比最低,只要不到20%,公司直销首要是面向大型企业客户,经过快速的呼应可以更及时的了解客户需求,树立安定的合作关系。经销和贸易商出售则是依据下业客户集体涣散,单个客户需求量较少的特性采纳的出售形式。

  简略来说,公司的出售策略是需求相对较大的客户由公司自己来运营,而散零单则交由经销商和贸易商完结。经销商和贸易商的差异在于贸易商是按项目签定出售合同,不签定经销协议,没有出售查核目标要求,公司近三年贸易商客户都在3000个以上。经销商则是与之签定经销协议和出售合同,有相应的出售目标查核要求,近三年公司的经销商在100个左右。此外,公司还在全国设立了30 个办事处,由此可见,公司的出售系统类似于“毛细血管”式的,单个客户营收奉献较小。

  这种系统的优势是公司出售方面稳定性和继续性较好,不会因为单个客户的影响导致营收呈现较动,下风是公司对终端客户的掌控力较弱。此外,因为公司仪器设备运用周期较长,同一类产品的复购周期相对较长,因而公司在直销途径和经销途径上都需求继续不断的扩产新客户,如此才干确保营收净利的继续增加。

  公司产品终端用户分为企业、高校、科研院所、政府试验室和医院。自2019年-2021年,公司对高校、科研院所和政府试验室三类终端用户出售金额占当期主营事务收入的份额为 58.51%,49.87%和 48.52%,而这些组织根本靠财政预算支撑,因而政府在这方面的财政预算对公司影响较大。

  依据国家统计局数据,自2013年-2020年,我国政府和高校研讨与试验开展经费支出从3357.28亿元增加至6708.04亿元,年复合增速约为10.4%。而自2016年-2021年,我国全社会研讨与试验开展经费投入从15677亿元增加至27864亿元,年复合增速约为12.19%。

  公司所在的试验分析仪器职业,依据SDI数据,2020年全球试验室分析仪器商场规划637.5亿美元,曩昔15年复合增速达14%,我国商场规划约98亿美元,2015-2020年复合增速16%,2020 年我国试验分析仪器商场规划为 98 亿美元,当年新芝生物完结经营收入 1.43 亿元,占国内全体商场规划的 0.22%,商场占有率较低。

  从竞赛格式上看,生命科学仪器依据仪器的功用集成度、自动化程度、操控精度、处理功率、运用情况等要素,可以分为高端产品与中低端产品。

  高端产品的对精度、品牌和服务功率要求都比较高,对价格不灵敏,毛利率相对较高,首要由世界知名企业和部分国内抢先企业供给,产品定价较高,竞赛不剧烈。中低端产品功用相对简略,首要面向寻求性价比的用户群,国内有较多中小企业参加其间,竞赛相对剧烈。从营收毛利奉献上看,公司产品以高端为主,终年占比在70%以上。

  现在国内大部分高端产品仍由国外厂商占有,依据严重科研基础设施和大型科研仪器国家网络办理渠道查询的数据,2016-2019 年我国大型科研仪器全体进口率约为70.6%,其间分析仪器的进口率超越 80%。2021 年中科院仪器设备收购中,进口品牌数量占比达 92%,国内生命科学仪器商场仍由进口品牌主导。

  公司在三个细分职业中的直接竞赛对手根本都是国外公司,相较于进口品牌,公司的首要优势在于产品性价比高,公司出售额排名前四的产品,超声波细胞破坏机、冷冻干燥机、恒温水浴、超声波清洗机,在相同标准和附近参数条件下,与国外的竞品比较,中心功用适当,且具有价格优势。

  2021年,公司前五大客户占总营收的16.01%,客户集中度较低。公司原材料首要是电子电器件、五金机械件、设备东西类等,上游相关厂商较为涣散,竞赛充沛,商场供应足够。而因为公司所需原材料品种较多,对单一原材料收购占比相对较小,公司供货商集中度较低,2021年前五大供货商占总收购额的20.97%。

  公司的控股股东为周芳,持有公司32.69%的股份,周芳、肖长锦配偶与其女儿肖艺,女婿朱佳军为共同行动听,共持有公司64.1%的股份,为公司的实践操控人。组织股东有首正泽富立异出资(北京)有限公司和方正证券出资有限公司,两者算计持有公司2.85%的股份,首正泽富的控股股东为创始证券。

  自2018年到2021年公司营收从9950.63万元增加至1.68亿,年均增速约为19.08%,扣非净利润从2166.28万元增加至4420.76万元,年均增速约为26.84%。2022年上半年公司营收同比增加23.03%,扣非净利同比增加4.31%,首要系当期接到毛利率较低的核酸提取仪的订单,并且因为客户要求供货时刻紧迫,公司自有产能缺乏,采纳托付第三方企业出产的方法,致使本钱较高,然后使得公司当期毛利率较去年同期显着下滑。

  从过往年份来看,公司毛利率、净利率都保持在相对较高的水平,净资产收益率则是继续在20%以上,反映公司盈余才能较强。并且公司的负债率低,2021年没有任何短期告贷,反映公司的盈余才能并不是来自于高财政杠杆,预期的继续性强。此外,近三年公司的运营性现金流净额均高于当期净利润,反映盈余质量也比较高,是可以赚到线亿元。

  公司的应收账款占营收比低,账龄结构也根本是在1年以内的,潜在的坏账危险较小。公司存货占流动资产份额不高,且存货中大部分是出产所用的原材料,而公司存货周转率大于1,因而未来产生大额存货贬价丢失的危险也相对较小。

  作为一家技能导向型的企业,技能研制投入是公司长时刻可继续开展的重要要素,与和公司产品功用、下流客户等方面存在必定相似性的泰林生物、三德科技、禾信仪器比较,公司的研制费用占营收比相对较低。公司解释为现在正处于生长阶段,收入规划与本钱实力不及同职业可比上市公司,一起近几年公司经营收入增加较快,导致研制费用率略有下降。

  但从可比公司的营收增加情况来看,这个观念并撑不住脚,禾信仪器和三德科技近两年营收相同有显着的增幅,但其归纳研制费用占比仍显着高于新芝生物,所以公司在研制投入上或许有所短缺。

  公司本次方案募资约4.4亿元用于生命科学仪器产业化建造项目、研制中心建造项目、技能服务和营销网络建造项目以及弥补流动资金。

  生命科学仪器产业化建造项目是为了扩大公司现有产能,丰厚产品系统,该项目方案建造期为3年,项目达产后将新增生物样品处理类仪器1600台、生命科学与药物研讨类仪器500台、试验室自动化与通用设备9485台。

  预估彻底投产满产满销将奉献经营收入3.96亿元、年均净利润1.14亿元。2021年公司营收为1.68亿元,净利润为4841.25万,比照可见,募投项目扩产作用显着。不过项目扩产需求3年时刻,而公司几款首要产品超声破坏提取类、冷冻干燥设备类、生命科学仪器、恒温水浴类、超声清洗类的产品产能运用率在2022年1-3月散布在80%-118%之间,现已到达相对较高的水平。

  研制中心项目拟投入约1.07亿元,项目建造周期3年,首要意图是扩大公司的研制部队,提高公司的研制实力,有助于提高公司的归纳竞赛力,公司现在在研的项目有全自动微生物曲线分析仪、药物溶出取样系统、全自动样品前处理作业站、恒温冷却循环器等。

  技能服务和营销网络建造项目方案投入6019.30 万元,项目建造周期3年,首要意图是加大公司产品推行与品牌宣扬力度,深化区域服务营销系统的建立。

  总的来看,公司的募投项目较为合理,有助于公司中期开展,公司本次发行价格15元/股,在不考虑超量配售的情况下,对应2021年扣非净利PE(TTM)为30.12倍。在除掉战略配售的确定股份后,上市当日流转市值将到达约5.29亿元。

  同职业可比公司莱伯泰科(688056.SH)为41.41倍、禾信仪器(688622.SH)为44.39倍、皖仪科技(688600.SH)为46.80倍、泰林生物(300813.SZ)为38.06倍。因而,公司较科创板、创业板上市的同行具有必定的估值优势,但现在低迷的北交所是否能承接住30倍估值的发行,对这个商场又是一次检测。

版权所有:ag亚博 津ICP备11000090号-1 网站制作:ag亚博